现货接近停滞配资杠杆平台，化工品价格延续震荡
01
橡胶日评
天然橡胶
周一，国产全乳胶12600元/吨，环比上日上涨150元/吨；泰国20号混合胶12220元/吨，环比上日上涨70元/吨。
原料端：昨日泰国杯胶报收51.35泰铢/公斤，环比上日持平；泰国胶水报收66.2泰铢/公斤，环比上日持平。泰国胶厂原料库存回补至1.5-2个月，距正常水平仍有半个月左右的差距。
库存方面，截至2024年，中国天然橡胶社会库存155.96万吨，较上期增加0.17万吨，增幅0.11%。中国深色胶社会总库存为93.5万吨，较上期增加0.01%。其中青岛现货库存环比下降1.88%；云南增加2.1%；越南10#增加3.9%；NR库存增加8.41%。中国浅色胶社会总库存为62.4万吨，较上期增加0.26%。其中老全乳胶环比下降1.86%，3L环比增加2.68%，RU库存小计增加1.88%。
观点：
全球低产阶段，供应端边际变化有限，但需注意，随着泰国上游持续抢购原料，原料库存水平从12月末的1个月回补至1月的末的1.5-2个月，随着上游的补库结束，原料的主动补库溢价或回落，原料价格对盘面的指引不强。盘面阶段性的定价权重走向需求端与宏观，国内需求迎来季节性淡季，海外需求在12月的反弹后，目前也未能看到新的增量，削弱了国内的去库预期。天胶重回弱现实格局，宏观氛围不佳，天胶再度成为市场空配品种。春节前，RU&NR基本面变化有限，静待国内去库来临。
合成橡胶
周一，合成橡胶期货价格震荡，主力合约BR2403日盘收盘价12485元/吨，环比上日上涨70元/吨。
原料端：截至，丁二烯自提价格9800元/吨，环比上日上涨50元/吨。
供给端：山东地区顺丁橡胶12600元/吨，环比上日持平；丁苯1502橡胶12500元/吨，环比上日上涨50元/吨。除部分长期停车装置，其余装置均开车运行。截至，顺丁橡胶开工率72.56%，周度环比增加9.25%，社会库存2.92万吨，周度环比增加6.97%。
需求端：截至，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为56.42%，环比-7.62%，同比+23.23%。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为78.48%，环比-0.35%，同比+42.08%。临近春节假期，下游开工环比季节性下滑。
观点：
随着前期检修装置的重启，顺丁橡胶供应大幅回暖，下游季节性淡季，顺丁橡胶自身基本面处于供强需弱阶段。但近期的主要矛盾在于顺丁橡胶的原料丁二烯，欧美至亚洲运费的高位运行，亚洲丁二烯供需出现缺口，支撑国内丁二烯价格。短期内，BR易涨难跌。关注后续运费变化对亚洲丁二烯的影响。
02
PX&PTA&MEG&PF日评
PX&PTA&MEG&PF市场小结
成本端：
PX中国主港价格环比下跌1美元至1015美元/吨，石脑油价格继续回落，PXN环比上升3元至365美元/吨，PTA现货加工费约349元/吨，PTA主力加工费（TA405-PX现货）约328元/吨，PTA盘面加工费（TA405-PX405）约346元/吨；
供应：
1）利空：四川能投100万吨PTA近日投料重启，该装置检修；
2）利空：中石化武汉28万吨乙二醇装置负荷提升，EO回切至EG；
需求端：
1）中性：周一江浙涤丝产销冷清，个别优惠放量，平均估算在1成偏上，直纺涤短今日产销清淡，平均15%；
后市展望：
1）PX：下游TA多套大型装置计划检修，加大PX环节累库压力，PX期现价格上涨受限，石脑油价格回落后，PXN有所修复。市场对调油仍有预期，给予远月价格较高升水，该逻辑短期内难以证伪，但亦难支撑PX上行，近期跟随成本震荡为主。
2）PTA：加工费修复至高位，促进部分装置回归，限制价格上行，但后续仍有大型装置检修计划，TA供需格局持续优于PX，短期内TA自身供需矛盾难以驱动价格，单边关注成本端变化及外商减持下拽价格。
3）EG：乙二醇前期进口量陆续到港，打击多头情绪，但乙二醇近月格局仍有改善，估值端压力不大，聚酯环节库存水平健康，节后需求或可期待，维持低多思路。
03
纯碱、玻璃、烧碱日评
纯碱
市场行情：
周一国内纯碱现货报价持稳为主。华北地区重碱现货市场价持稳至2450元/吨，沙河地区重碱市场价持稳至2300元/吨；华中地区重碱市场价持稳至2350元/吨。轻碱现货价格持稳为主，主流报价集中在2200-2500元/吨。
主要逻辑及观点：
周一纯碱期货冲高回落，现货价格持稳为主。周一商品市场涨跌互现，市场情绪较差。短期纯碱基本面边际转弱，供应增加影响明显。从基本面来看，上周纯碱产量环比增加0.9万吨至68.7万吨；下游需求整体持稳，碱厂库存减少3.0万吨至37.6万吨。近期纯碱检修较少，产量呈增加趋势。上周浮法玻璃点火3条产线、冷修2条产线，光伏玻璃点火3条产线。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和高位运行，重碱需求维持高位，轻碱需求环比略有走弱。从宏观层面来看，近期国内房地产销售数据环比略增，接近去年同期水平；国外宏观影响偏中性。综合来看，短期纯碱基本面变动不大，供应增加对价格影响偏利空。仓单方面，周一纯碱仓单持稳至0张。
短期纯碱期价偏弱震荡，SA2405上方关注2050-2100附近压力，背靠压力可短空。
玻璃
市场行情：
周一国内玻璃现货价格持稳为主。华北地区玻璃现货市场价持稳至1880元/吨，华中地区市场价持稳至1980元/吨。
主要逻辑及观点：
周一玻璃期货小幅上涨，现货价格持稳为主。短期玻璃基本面略有走弱。上周玻璃产量环比持稳，下游采购积极性下降，库存小幅增加，厂家库存上升2.3万吨至162.2万吨，同比下降56.8%。上周浮法玻璃点火3条产线、冷修2条产线，近期玻璃日熔量高位运行，产量同比增幅明显。1-12月竣工面积增速高位略降，房地产销售数据环比略增，接近去年同期水平，玻璃深加工订单数量环比下降明显。短期玻璃需求季节性走弱，政策利好对价格有一定支撑，期价暂时维持震荡。
短期玻璃期价震荡为主，FG2405合约参考1750-1950区间，暂时观望。
烧碱
市场行情：
周一国内烧碱现货价格持稳为主。山东32%液碱折百价持稳至2313元/吨，浙江32%液碱折百价持稳至3125元/吨，江苏32%液碱折百价持稳至2563元/吨。
主要逻辑及观点：
周一烧碱期货小幅上涨，现货价格持稳为主。短期烧碱基本面偏中性。近期烧碱检修较少，上周烧碱产量环比减少0.5万吨至78.3万吨，下游需求表现较弱。最新的液碱生产企业库存减少3.3万吨至29.5万吨，同比减少25.57%。近期烧碱下游氧化铝产量环比下降，粘胶短纤开工率下降，临近春节下游需求表现弱势。近期烧碱现货价格持稳，下游采购积极性一般。12月烧碱出口减少3.05万吨至15.13万吨，出口情况略有走弱。短期烧碱供需相对平稳，市场情绪影响较大，盘面暂时震荡为主。
短期烧碱期价偏弱运行，SH2405合约参考2600-2900区间，暂时观望。
04
PVC日评
PVC
市场行情：
周一，国内PVC现货价格较前日持平，华东电石法现货5610元/吨，华南电石法主流报价5650元/吨。华东电石法基差较前日走强20元/吨至-182元/吨。原料电石低端报价较前日下跌，主流报价3035-3540元/吨。
主要逻辑及观点：
供应端开工周度小幅下行至79.57%（周度下降0.40%）。PVC目前步入传统的生产旺季消费淡季，下游需求表征数据开工率处于历年同期较低位置。库存同比中性偏高，仓单持续大幅增加，来到历史高位，高仓单使得盘面持续施压。高开工暗示着短期内的高产量压力，叠加目前高库存结构，短期内维持宽幅震荡格局，价格区间{5700，5900}。
05
聚烯烃日评
聚烯烃
市场行情：
周一，聚烯烃LL现货价格8095元/吨，较前日上涨18元/吨。LL基差5元/吨，较前日走弱73元/吨；周一，华东PP拉丝现货价格7325元/吨，较前日下跌25元/吨，PP拉丝基差9元/吨，较前日走弱69元/吨，共聚基差较前日走弱9元/吨至259元/吨。
主要逻辑及观点：
截至，PE开工率88.3%（日度下降0.8%），PP开工率86.2%（日度持平）。PE开工率维持在低于90%区间运行，PP开工持稳。近期盘面下跌，进口利润大幅下行。下游需求端仍未见起色，上游生产企业周度均呈现出较为明显的节前累库趋势。临近春节，多以上游企业的出货，下游需求企业积极备货为主，但目前下游补库已经基本结束，价格缺乏上行驱动，维持宽幅震荡。
06
苯乙烯日评
1. 现货：周一苯乙烯日内走高，成交一般，基差略走强，EB2403合约收盘8795元/吨涨幅1.69%，江苏苯乙烯市场现货价格8750-8800元/吨，环比上行100元/吨，山东价格上行，山东-华东价差持稳。
2. 原料：华东纯苯现货价格环比上行50元/吨至8250-8290元/吨，山东地区价格略走强。亚洲纯苯价格上行，进口窗口关闭状态。据隆众，纯苯继续低位去库，库存环比继续下降29.2%至4.85万吨，为五年同期低位。下游各品种价格窄幅波动，利润持稳。
3. 下游：华东市场PS部分牌号上行，下游跟进有限。ABS价格持稳，春节前成交一般。EPS价格持稳，成交清淡。三大下游价格窄幅波动，苯乙烯现货价格提升，综合利润略压缩，当前仅EPS有利润，PS及ABS亏损。软胶及硬胶终端预计初十后陆续复工。
4. 观点：周一苯乙烯走高，成交一般，基差略走强，山东至华南、华东价差持稳。纯苯外盘价格环比上行，进口窗口关闭，苯乙烯外采原料装置维持亏损，POSM利润同样压缩至盈亏平衡附近。苯乙烯亚洲价格上行，进口窗口关闭。据隆众，纯苯库存环比下行幅度29.2%，为五年同期低位；苯乙烯港口总库存（华东+华南）环比提升16.4%，尚处五年同期偏低水平。苯乙烯三大下游日内价格窄幅波动，利润略压缩，目前EPS有利润，PS及ABS亏损。软胶及硬胶终端预计初十后陆续复工。日内计划内外检修消息较多，例如峻辰50万吨降负至8成，浙石化新增一60万吨检修，及利华益72万吨预计初八起检修（共计产能影响6.8%），支撑盘面走高，且缓解2月累库压力。苯乙烯-纯苯价差做缩头寸止盈离场。短期根据BZN估算苯乙烯下方8600元/吨支撑，苯乙烯4-5月间正套可持有。
07
甲醇日评
甲醇
主要逻辑观点：
现货方面，达旗2000、鲁南2440、鲁北2480，场内价格区域分化运行，物流不畅、成交清淡。原料端坑口民营矿已多数放假，寒潮天气有一定刺激煤价上涨，港口煤炭呈现供需双弱。供应端，华昱出产品，关中工厂去库不利。本周传统下游陆续停车，内地签约多转为节后订单；关注港口前期某烯烃装置停车后，在春节前重启的情况。鲁西MTO装置计划停车1.5个月，期间不进行外采，对区域价格有较大影响。伊朗两套165万吨/年装置下周内重启，略超前期预期，进口量可能于3月中旬恢复。整体来看，现货基本达到相对高位，如后续无明显利多驱动，期价或逐步高位筑顶完成，激进者择机逢高沽空。
后市展望：
甲醇（MA2405）：短期择机逢高沽空，参考震荡区间2380-2460元/吨。
08
尿素日评
尿素
主要逻辑及观点：
现货市场价格方面，市场成交平淡，基本进入放假状态，部分工厂继续降价收单，主流地区现货价格维持2140-2160元/吨。
近期日产已经回升17万吨的高位水平，春节之后日产可能回升至18万吨附近，日产同比往年高出3万吨。需求方面，下游贸易商和基层已经完成节前补库，少量试探性拿货，工业需求等待2月中旬之后恢复。上游工厂库存转移至中游为主，但近期雨雪天气可能导致运输不畅，上游可能出现短暂累库。整体来看，期价可能继续高位震荡为主，等待方向选择。
后市展望：
尿素（UR2405）：短期震荡配资杠杆平台，参考震荡区间2100-2200元/吨。